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為什么長期投資
是投資者可以選擇的一種方式？
我認為投資者要安排好他自己的現金流，每個投資者都有他自己的資產配置，我們都一樣。
你的資產配置里面總會有部分放在房產上，有部分可能去買金融產品，另外一部分你要有現金應對你的日常需求。對于投資者來說，放在金融產品里面的部分，你也會買一年定期產品比如銀行存款，一年期、三年期、五年期等，你也會有錢放在活期存款上面，因為你要應對日常的開支需求。
通常情況下，我覺得投資者有必要安排好自己的現金流，做好自己的財務規劃，可以把一部分的資金放在相對比較長期的投資上面，把一份資金放在相對中期的投資上面，把一份資金放在應對日常現金流的需求上面。
我覺得，長期投資是每一個投資者都可以選擇的一種投資方法，但是前提是要做好自己的現金規劃，在做好現金規劃的基礎上面，長期投資一定是相對比較有利的，相對是可以提高它的獲勝概率的，相對是可以提高它的投資回報率的。
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從企業長期價值判斷為出發點
其實我的投資理念投資邏輯是非常簡單的，所有的投資理念是基于對企業自由現金流的判斷來做出來的。
對于價值投資而言，企業的價值來自于它長期現金流的貼現，你的所有回報都來自創造現金流帶來現金回報，因此，對企業現金流的研究是我們所有投資理念的基礎。
但是在現實世界中間，對于一個長期的未來的現金流判斷是非常困難的，因此在這個過程中間，我們怎么樣才能對企業的價值判斷更準確，取決于我們對現金流怎么判斷更準確。
在我們這么多年的投資經驗中，只有有競爭壁壘和競爭優勢的公司，他才可能有長期的現金流。另外一方面也因為它有競爭壁壘和競爭優勢，它的現金流優勢才變得更可靠，所以我們的研究會聚焦在對一些有競爭壁壘和競爭優勢公司進行深度研究，這是我們研究所有整個研究體系的核心框架基礎。
此外，在構建組合中，公司的價值是我們研究和構建組合的最主要的因素，而不是宏觀和行業因素。在這個過程中間，宏觀行業都是內化在我們對公司的研究內部的，也就是說我們最后的研究和我們最后的投資，要落實到每個公司上面去。這個組合是由單個公司來構成的，對公司研究，它是我們控制風險和構建最后能夠獲得整個組合回報的基礎。
因此整個投資理念就是，基于對公司的現金流研究來構建組合，來獲取回報，來控制風險。
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構建組合時，
長期投資和集中投資是必然選擇
我們的組合是長期投資和集中投資相結合的。
我也特別強調組合投資，即使我們的研究做得再深入，無論有多深入，最后我們的研究跟事實，總是會有差距的，我們研究只能做到無限去接近真相，但是我們不可能最后準確的預測未來。所以，對價值投資而言，我們是去預測未來的企業的收益和現金流來判斷企業的價值，這種預測一定是有不可靠和有它的風險存在。
我們仍然會意識到，我們的研究可能犯錯誤，我們對未來的預測可能會出現失誤，如何去面對這種風險和可能性，那就需要通過組合來平抑這種風險。
一個價值投資者，它構建組合的基本依據是對企業的價值判斷。
對企業價值觀是建立在深度研究的基礎上的。通過深度研究，去判斷企業的價值，同時跟價格去比較，來判斷這個公司未來的回報率的高低。在不同的標的上面，我們的把握度會有差異、我們對回報率的判斷也會有差異。最后我們的組合是按照我們這種回報率的高低來構建來、排序，給我們的所有可行的標的排序來構建組合。
所以我們說一定是相對集中的，一是因為我們不可能對很多的公司有那么深入的了解；另外一方面在某一個時間段內也不是那么多公司它具有投資價值；第三個，不同的公司，在我們看來，它的投資價值、它的贏面、它的勝率和它的投資回報的水平也是不一樣的在我們的投資中，我們一定是精選里面最具有投資價值和最高回報率的公司，有最高勝率的公司來構建我們的組合，因此，這個組合肯定是相對集中的。
此外，這個組合一定是基于長期的觀點去構建的。長期投資不等于長期持有，這是兩個一定要分清的概念。基于對企業長期現金流的判斷去來做投資，就要長期投資，而不是根據企業的一些事件性的因素，或者一些突發性的驅動來去進行投資，所以長期投資其實是價值投資的一個基礎的要求。你對公司價值判斷，就建立在長期現金流的預測，再根據價值和價格的差距來選擇投資標的，因此長期投資一定是價值投資的主要構成部分。
公安備案號：34080202000488